NÄIDE: vara väärtuse languse test

Näite koostamisel võtame arvesse põhivara väärtuse hindamise meetodeid (õiglane väärtus ja kasutusväärtus), prognoosime tuleviku rahavood, leiame kapitali kaalutud keskmise hinna ja kasutame seda diskontomäärana, diskonteerime tuleviku rahavood tänasesse väärtusse ja lõpuks saame seega teada, kas põhivara on vaja alla hinnata või mitte.

Kõigepealt vaatame ettevõtte viimase aasta esialgset bilanssi ja kasumiaruannet:

Bilanss 31.12.08

 

Kasumiaruanne 2008

 

Aktiva

 

Müügitulu

340 000

Käibevara

100 000

Muud äritulud

50 000

Põhivara (jääkmaksumuses)

 

 

 

Masinad

250 000

Kaubad, materjal, teenused

–215 000

Ehitised

350 000

Mitmesugused tegevuskulud

–70 000

 

 

Amortisatsioon

–70 000

Passiva

 

Ärikasum

35 000

Laenud

275 000

Finantstulud

15 000

Muud lühiajalised kohustused

50 000

Finantskulud

–23 375


Omakapital

 

Puhaskasum

26 625

Osakapital

40 000

 

Jaotamata kasum

335 000

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kogume lisainformatsiooni, mis on vajalik põhivara väärtuse testi läbiviimiseks.

Ettevõtte põhivarade kohta on teada järgmist.

Seadmetel (soetusmaksumus 500 000, kasutusaeg 10 aastat, allesjäänud kasutusaeg 5 aastat) puudub järelturg.

Ehitisel (soetusmaksumus 400 000, kasutusaeg 20 a) olemas indikatsioon kaetava väärtuse kohta: 2 nädalat tagasi müüdi 200 m eemal sarnane tootmishoone hinnaga 11 000 eek/m2, meie tootmishoone pind on 400 m2.


Kogu ettevõtte müügitulu on pärit põhitegevusest, milleks on mööbli valmistamine ettevõtte enda seadmetega. Samuti on kõik „Kaubad, materjal ja teenused“ ning „mitmesugused tegevuskulud“ seotud otseselt põhitegevusega. Muud äritulud olid viimasel perioodil seotud kasumiga põhivara müügist.

Samuti on vaja teada kapitali kaalutud keskmise hinna arvutamiseks informatsiooni ettevõtte laenude ja omakapitali struktuuri kohta. Laenude kohta on teada järgmist:

Antud hetke saldost 27 5000 on 80% pikaajaline krediit A, intressimääraga 8%, ning ülejäänud 20% on lühiajaline krediit B, intressimääraga 10,5%. Ettevõtte omanike oodatava tulunormi kohta puudub põhjalik analüüs, kuid kindlasti pole see juhtkonna hinnangul väiksem kui 12%.

Ettevõtte juhtkond on hoolikalt analüüsinud erinevaid võimalikke stsenaariume tuleviku kasvuks ning välja pakkunud järgmised kolm stsenaariumi:

 

Negatiivne

Keskmine

Positiivne

Kasvumäär

–5%

5%

10%

Toimumise tõenäosus

25%

50%

25%

 

Kuna ehitistel on olemas võrreldav tehing, mis annab meie kaetavaks väärtuseks (400m2 x 11 000 = 440 000 > 350 000) suurema tulemuse kui ehitise jääkmaksumus bilansis, siis seda meil rohkem testida pole vaja ning seega tegeleme edasi vaid seadmetega. Kuna puudub info nende seadmete turuväärtuse kohta, siis on ainus võimalus leida nende kasutusväärtus.

Põhivara väärtuse testimiseks on meil vaja koostada põhjendatud eelarved kogu allesjäänud majandusliku eluea ulatuses, meie näites seega viieks aastaks. Näite lihtsuse huvides rakendame selleks sama kasvumäära nii tulude kui kulude osas ning algandmeteks võtame viimased finantsaruanded, mis meil kasutada on. Kaalutud keskmine kasvumäär on meil 3,75% (0,25 x –5% + 0,5 x 5% + 0,25 x 10%) ning seda rakendame ainult neile ridadele kasumiaruandest, mida võtame tuleviku rahavoogude tekkimisel arvesse (ehk välja jäävad põhitegevusega mitteseotud tulud ning amortisatsioon ja finantstulud ning -kulud). Antud kasvumäära rakendame esimesele kolmele aastale ning edasistele perioodidele rakendame 0% kasvu. Tulemuseks on selline tabel tuleviku rahavoogudest:

Aasta

1

2

3

4

5

Müügitulu

352 750

365 978

379 702

379 702

379 702

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kaubad, materjal, teenused

–223 063

–231 427

–240 106

–240 106

–240 106

Mitmesugused tegevuskulud

–72 625

–75 348

–78 174

–78 174

–78 174

Puhas rahavoog

57 062

59 202

61 422

61 422

61 422

 

Nüüd jõuab kätte kõige olulisem hetk meie testis ehk diskontomäära leidmine. Lihtsuse huvides eeldame, et bilansistruktuur oli sama ka eelmisel aastal, ning seetõttu on meil võimalik arvutada võõrkapitali kaalutud keskmine intressimäär: 0,8 x 8% + 0,2 x 10,5% = 8,5%. Muude lühiajaliste kohustuste kohta kasutame turu keskmist intressimäära 10% ning omakapitali oodatavaks tulunormiks võtame eespool mainitud minimaalse 12%.

WACC ehk kapitali kaalutud keskmine hind arvutatakse seega järgmiselt:

Valem:

WACC = (intressi kandvad võlad x nende intressimäär) + (muud intressita võlad x turu intressimäär) + (omakapital x tulunorm)

WACC = 8,5% x (275 000 / 700 000) +10% x (50 000 / 700 000) + 12% x (375 000 / 700 000) = 10,48%

Antud diskontomääraga on meil nüüd võimalik diskonteerida eelnevalt leitud tuleviku rahavooge ning tulemuseks saame:

57 062 / 1,1048 + 59 202 / 1,10482 + 61 422 / 1,10483 + 61 422 / 1,10484 + 61 422 / 1,10485 = 224 223

Seega näitab meie leitud rahavoog, et antud põhivara kasutusväärtus on väiksem kui tema bilansiline jääkmaksumus ning seetõttu peame ta alla hindama 25 767 (25 0000

224 223 = 25 767) ulatuses.

Osale arutelus

  • Imre Karulin, Erik Laas

Toetajad:

Raadio ettevõtlikule inimesele

Hetkel eetris

Jälgi Raamatupidajat sotsiaalmeedias

RSS
Palgakalkulaator
Maksuvabastus (kuu)
Maksuvabastus (aasta)

Toetajad:

Tarkvara

SmartAccounts - lihtsaim ja kiireim raamatupidamistarkvara pilves

SmartAccounts on majandustarkvara, mis on suunatud väikese ja keskmise suurusega uuendusmeelsetele ettevõtetele, kelle jaoks on oluline lihtsus ja mugavus.

Veebipõhine Microsoft Dynamics NAV majandustarkvara terviklahendus

Tänapäeva ettevõtete väljakutseks on pidev ärikeskkonna muutumine. Majandus- või äritarkvara peab seejuures olema paindlik, kasvama koos ettevõttega. Samas tuleb koguda ja vaadata oma andmeid täiesti uuel viisil, et teha tuleviku otsuseid, mitte konstateerida minevikku. Majandustarkvara peab olema kaasaegne, hästi integreeritud ja aitama tööaega kokku hoida.

Valdkonna tööpakkumised

Uudised

Tööriistad